Qué decisiones despierta el informe del USDA

En las siguientes tablas, se exponen los indicadores más relevantes del citado informe, para los tres principales comodities, y su impacto esperado, para luego desgranar, qué decisiones de comercialización deberían priorizarse para convertirlos en rentabilidad.

Se ajustó a la baja, el stock final, de EE. UU.  y mundial, ubicándolos -4,6% y -1,8% por debajo de los promedios. Esto, sumado a la demanda china (importaciones proyectadas en 112.00 Mt), crea un balance más estrecho y una señal de firmeza, ajustando a la baja la relación stock/ consumo.

Sin embargo, el factor geopolítico pesa. China aún no ha despertado compras a EE.UU, y sigue prefiriendo la soja desde Sudamérica, más competitiva tanto en precio como en calidad.

Chicago ha reaccionado con bajas de U$s 7 /tn promedio, tomando ganancias, y mostrando cautela al optimismo generado por el anuncio del acuerdo preliminar entre ambas potencias.

La proyección de cosecha 25/26 estadounidense se ubica 425.5 (Mtn) (+47M tn interanual), y su existencia final alcanzaría (54.7 Mt) registrando un salto del 2,1% respecto a setiembre. 

Si bien no hay variaciones significativas en la existencia mundial final y en la relación stock consumo, Chicago registró bajas de U$s 4/tn en las posiciones hasta julio/26

Lo que mantiene en luz naranja, es la elevada participación de China en el stock mundial, con un 60,8%.

 El gigante asiático viene aumentando más fuertemente desde el 2020 sus reservas de cereales, como política para garantizar la seguridad alimentaria. Cualquier cambio en su política de compras, puede mutar hacia verdes o rojos su impacto.

Por lo tanto, se sugiere ir monitoreando este indicador en los sucesivos reportes.

El trigo es el grano más complicado desde la perspectiva de la oferta.

El stock final de trigo en EE.UU evidencia un incremento significativo en comparación con el mes de septiembre, registrando un crecimiento cercano al 7%.

La proyección de existencia final mundial asciende a 271 Mt, consolida un contexto de stocks globales en niveles históricamente elevados. En términos relativos, estos valores reflejan un crecimiento de casi el 2,8% respecto a las cifras observadas en septiembre.

Nuestra cosecha argentina 25/26 sigue con proyecciones optimistas. La última estimación de la BCR la ubica en 24,5 Mt, lo que nos expone a la debilidad de los precios globales, cuando está sin fijar precio el 74% de la  cosecha actual y el 12% de la campaña 24/25.

Estrategias para el productor: la acción es la clave

Defender margen: en un mercado de exceso de oferta, y escasa comercialización con precio (16% contra 28% promedio histórico) es de esperar inconvenientes en la logística que terminarán descontando precio en la descarga.

Para quienes financieramente puedan, y considerando costos de almacenaje, se recomienda aprovechar la posición Marzo/26 a U$s 191 que permite capturar U$s10 de pase respecto a disponible.

Tener en cuenta, que el productor perdió la oportunidad de capturar U$s 205 al momento de siembra, o U$s 195 en los días sin retenciones.

Por el maíz en stock, la posición diciembre en U$s 188, podría destinarse a cancelar compromisos de trigo, y evitar el pase de -U$s 6 que ya nos orienta la posición abril/26 a U$s 182

Hay que recordar que aún están si precio 22Mt (46% de la producción 24/25).

Para el maíz nuevo, con la presión de la cosecha récord en EE. UU, es recomendable fijar precio a futuro, bien con forwards, o futuros por una porción de la producción. Esto permite blindar la rentabilidad inicial de la inversión, dada la abundante oferta global proyectada.

Con una perspectiva de soja alcista, que impactará más en el valor de los alquileres y costos, se sugiere aumentar las estrategias de cobertura a la baja, para evitar vender más kilos a la hora de honrar compromisos.

Hoy se encuentra sin precio el 91% del maíz cosecha 25/26

Sin dudas, tiene el mejor fundamental.

Para la soja en stock:  a U$s 344, con un 8% sobre el FAS teórico y un pase de – U$s 2 a enero, evaluar convertir en insumos, aprovechando descuentos contado y menor impacto en fletes, o bien en otros activos financieros con mayor tasa de capitalización.

Para cosecha nueva

Paciencia estratégica: enfocarse en la siembra y esperar que se consoliden las primas de riesgo climático durante el verano.

Asegurar mínimos: si necesitás vender futuro para pagar insumos, usar opciones puts que aseguran un precio mínimo, sin limitar el potencial alcista que puede generar un problema climático en Sudamérica, o los propios condimentos locales de menor carry de soja para comercializar, y menor producción estimada.

El USDA ya hizo su trabajo: puso los números sobre la mesa. El precio de hoy refleja la foto de un mundo y Argentina, con mucho maíz y trigo, aunque con una soja más ajustada que pide cautela.

La diferencia entre un buen y un mal negocio no está en el precio máximo, sino en la decisión que se toma con el precio posible que agrega valor, a tu margen y tu capital